所以，从这个角度来看，在美国债务上限达成协议的裂痕加深的市场环境下，美国经济和债券领域中面临的日本成为美债黑天鹅的可能、美国债务成本飙升加速美债违约以及全球央行持续净抛售美债（置换黄金）的这三大危机可能将会导致美国金融崩溃。（完）

　　美国财长耶伦在1月14日表示，预计美国将于1月19日达到目前的31.38万亿美元的美国债务即将出现违约，如果国会不采取行动提高债务限额，她将不得不采取“特别权力措施”，在1月之后继续支付国家的账单，但她担忧的表示：推迟违约的选择权可能会在6月初用尽。

　　最新数据显示，继去年12月20日日本央行出人意料地提前调整其国债收益率控制目标后，1月13日，新的国债收益率控制上限又被突破，这使得一些交易员将其视为日本央行彻底结束国债收益率控制政策、开始全面转向货币政策紧缩的开端。

　　对此，耶伦敦促国会尽快提高债务上限，以避免引发美债稳定性的担忧，并再次直言不讳地表示，“美国国债市场的交易可能会出现崩溃，美国面临的长期财政挑战是严重的”。

　　下面这张根据美国财政部历次公布的国际资本流动报告的数据汇总图表也在印证上述逻辑，数据显示，在过去二十年里，全球官方机构已经从美国国债和债券的最大买家变成了最大的净卖家，而自2017年10月以来，共有49个月全球央行都在净抛售美债，呈现减少投资或远离美债的状态。

　　所以，日本央行一旦在2023年放弃负利率，开始渐进式提高利率，那么到时日本的每一次干预都会使美债收益率出现飙升，这些都预示着美国国债市场将经历更多动荡，最终使得接近24万亿的美国国债市场成为引爆美国金融系统的一颗核弹，成为下一轮美国金融危机的源头。

　　值得注意的是，按美国金融网站零对冲在1月14日的分析称，随着美联储政策利率将在2023年出现“更慢更久更高”预期的延续，美国债务负担激增后使得美国债务违约风险增加的环境下，日本很有可能会持续抛售美债，这个规模可能会高达9000亿美元。

　　要知道，美国经济是靠美国国债驱动的，更是美元脱离金本位后发行的新锚定对象，但作为美元核心载体的美债却是建立在庞大债务的纸牌屋上的，早已经资不抵债，只有被高估的美元在苦苦支撑，这表明美债变成一种风险资产的波动性在延长。

　　如果在美国财长耶伦在用尽其选择权之前还没有提高债务上限，无法获得进一步借款，那么，美国联邦雇员或承包商可能无法获得全额报酬，对小企业或大学生的贷款也会停止，还包括美国欠拥有美国国债持有人的款项和利息，这将产生什么实际后果可想而知。

　　“末日博士”鲁比尼在1月13日表示，美国股票在2023年可能下跌25%，更需要警惕日本会成为美债黑天鹅，现在的美国正走向“债务危机”，美国金融市场已经在重演2008年的金融风暴，将遭受“严重衰退、严重债务和金融危机”的打击，并给美国债券带来灾难性的回报率。

　　很明显，目前美国经济在“高债务、高通胀、高利率及低增长“这套有毒组合下，美联储自去年3月以来采取激进持续加息的后果最终将会反噬美国国债市场，并让债券利息支出成倍飙升，削弱救助自己债务的能力，进而引爆美国金融市场危机，使得投资者开始质疑美国国债还能否继续充当全球资产价格市场教科书般无风险投资的核心标杆属性。

　　以目前唯一一个持有万亿美债规模的日本为例，分析表明，日本很有可能会继续抛售美债以换取流动性，捍卫日本国债收益率控制。

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　　而作为美国最核心的资产，耶伦担忧美债的稳定性的表态也会直接影响美联储在鹰派加息路径上的服软转向的态度，这也使得包括高盛、美国银行在内的华尔街继续押注美联储面对美债困境最终会失去勇气，在通胀被压制之前不得不服软投降并放弃紧缩政策，开始转向鸽派。

　　2023年1月14日，美国政府债务为31.48万亿美元，比2022年美国经济生产的所有商品和服务的价值高出约22%。

　　对此，摩根大通进一步表示，日本一旦收紧货币政策对美国金融市场将引发不可估量的巨震，可能会将导致美国金融崩溃的危机源头之一，并将推动十年期美债基准收益率持续上升100个基点，引爆美债市场。

　　目前，美国财政部手头现金不到4000亿美元，美国政府预计2023年每月将借款约1000亿美元。

　　美国于1917年通过《第二自由债券法案》创造了债务上限这张空白支票，从那时起，债务上限增加了数十倍，上一次变化发生在2021年12月，当时它被提高到31.38万亿美元。

　　被称为美联储市场大师的格雷格·曼昆在1月14日再次对美联储主席鲍威尔发出了最后警告，“美国国债市场离崩溃只剩下一次冲击”，更多的美国经济决策者、经济学家和华尔街开始进一步担心由此对美国造成灾难性的金融和经济危机，美国国债违约会产生可怕的经济后果——利率飙升、金融市场恐慌，也许还有经济萧条。

　　数据表明，日本自2022年以来已经至少净抛售了2400亿美债，其美债持仓从去年1月的1.303万亿大幅降至目前的1.078万亿。

　　值得注意的是，接下去，随着美联储政策利率将在2023年出现“更慢更久更高”预期的延续，美元利率飙升后并维持在限制级水平，全球央行很有可能会继续减持美债以置换黄金，正如图所示，自去年5月以来，外国央行持有的美债量再次暴跌而黄金储备却开始飙升，这在美国经常利用宽松与紧缩的美元潮汐现象下来收取铸币税的背景下更会加快这个进程。

　　虽然，在正常情况下，一旦市场开始恐慌，美国国会和总统通常会采取行动，但是，美国前总统奥巴马的高级经济顾问Jason Furman在1月14日警告称，当前碰到的美国债务上限危机风险是自2011年以来最高的，并不一定通过简单提高债务上限就能解决，因为，美国经济陷入全面衰退或更高的通胀在2023年仍可能会袭击美国。

　　这其中，除了联邦欠自己的钱外，其余的是公共债务。截至2022年10月，外国央行、公司和个人拥有7.2万亿美元的美国国债，日本和中国是最大的持有者，分别拥有1.078万亿和0.91万亿，其余的是欠美国的公民、企业以及美国各州地方当局。

　　这也就解释了美联储之所以面对耶伦在美债交易将崩溃的警告下不得不发出放缓加息幅度的信号，背后原因正是其是一家神秘的私人机构，成立至今的真正使命是帮助美国联邦融资以及支持包括美联储自身利益在内的一众华尔街精英集团的利益服务，正如图所示，美联储主席鲍威尔每天也都在跟踪信用风险压力指标FRA-OIS。